市场风险迭出 个股闪崩频现

遭受股市下跌的投资者终于可以松一口气了。自7月6日盘中突破2700点以来，上证综指连续3日收于阳线，再度站上2800点上方。田弘基金基金经理张子发觉得，现在a股已经到达历史估值底部地区，长期投资价值显现。投资者可以考虑通过定投的方法，一步一步在底部获得筹码。

在市场系统性风险暴露的同时，个股信用风险也密集爆发。伴随筹资环境的变化，上市公司信用债违约事件频频爆发，不少上市公司及其控股股东的债务危机浮出水面。比如，国内500强企业杜南控股面临流动性困难，有息负债超越450亿元。其旗下两家上市公司杜南环境和江南化工被中止上市；国内最大的生物质发电上市公司凯蒂生态，因中期票据到期，遭遇债务危机，加之2025年年报公布巨额亏损。财务报告由会计师事务所出具，审计结果报告没办法表示建议，股票被“退市风险警示”。

受中美贸易摩擦加剧、USD升值、去杠杆政策坚决推进、信用违约事件频发等多重负面影响，上证指数自5月底以来先后破3000点、2900点、2800点、2700点，沪深500、创业板指连续创下近三年新低。

有鉴于此，张子发建议投资者离得远远的股票质押率高、杠杆率高、可能存在现金流问题、中期报告营业额不佳的股票。他觉得，在个股风险频发的状况下，指数多样化投资可以大大降低踩雷风险。

除去信用违约事件，股权质押风险也不时扰乱市场。因为部分公司股价持续下跌，数百家上市公司核心股东股权质押触及平仓线，致使闪崩股频发。
6月19日，中国长城忽然毫无预兆地崩塌，股价封去世了日线涨停。下面的两个买卖日，下跌了一个字；6月14日，贵人鸟忽然走跌，在随后的7个买卖日里，股价持续阻击下跌。

张子发表示，现在股市处于相对安全的底部地区，具备长期投资价值。从估值来看，截至2025年6月30日，a股整体动态市盈率为16倍，为2000年以来历史数据的19%，已经达到历史估值的底部地区。从市场情绪来看，伴随多重负面叠加，市场情绪极度悲观。股指期货下跌2%以上，a股成交量萎缩，整体换手率持续降低。已触底历史，截到今天年6月底，PB小于1倍的个股超越200只，占两市流通股的5.8%。这个数值也接近2025年的历史底部水平；从政策角度看，央行6月27日召开二季度货币政策委员会，将流动性的调整从“合理稳定”改为“合理充裕”。央行几次有针对性地下调存款筹备金率也证实，央行的政策与前一次相比有所微调。

大盘处于底部地区 指数投资分散风险

风险提示：固定投资不是储蓄。以上看法仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需小心。

张子发还表示，虽然a股现在处于底部地区，但历史经验表明，股市在连续下跌后一般会磨到底部。当市场整体弱势没办法根本扭转时，就会出现向上或向下的波动。价格上涨时不鼓励投资者在满仓买入，使用定投分批开仓更安全。